Анализ делового цикла
ПРЕЙТИ К РАЗДЕЛУ ОЦЕНКИ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
Деловой цикл, это закономерности общего изменения экономики, что напрямую влияет на операционные результаты компаний (операционные результаты – это финансовые и количественные показатели работы компании, которые раскрываются в ежеквартальной отчётности). Чем масштабнее бизнес, тем больше его результаты, связанны с экономическим циклом. С другой стороны, компании малого и среднего бизнеса могут и в ещё большей степени зависеть от делового цикла, а могут не зависеть от него, в зависимости от спроса на свою продукцию или услуги.
Деловой цикл состоит из ФАЗ (смотрите картинку):
Фаза спада.
В этой фазе экономика сжимается, ВВП или сокращается или замедляется до «0» значения. Рост экономики около «0» - называется стагнацией. Спад ВВП (валового внутреннего продукта) два квартала подряд, - называется рецессией. Обычно, спад экономики связан, с сокращением потребительского спроса и сокращением инвестиций, а так же, с ужесточением финансовых условий в экономике. Деловая активность по шкале PMI снижается в это период до 52- 48 – это признак , стагнации. Снижение деловой активности ниже 48 – 46 п. уже предупреждает о начале рецессии в экономике. Для ВВП США , началом спада, считается, деловая активность производственного сектора ниже 42,7 пунктов. Для ВВП России, началом спада считается, деловая активность производственного сектора ниже 46 п. Настроения домохозяйств начинают снижаться в этой фазе, но могут быть достаточно высокими (до 60 п. по шкале PMI).
Фаза Депрессии.
В этой фазе, спад останавливаются. Экономика, переживает резкое замедление после "фазы спада", в виде стресса для бизнеса, домохозяйств и инвесторов. Иногда, спад ВВП длится меньше 2 кварталов подряд, или спада ВВП вовсе нет, а экономические показатели находятся около нуля, такое состояние называют, - «Бархатной рецессией». Но обычно, к фазе «депрессии» - экономика подходит в состоянии «открытой рецессии» - то есть, спада 2 квартала подряд. Деловая активность в этом периоде, обычно, опускается ниже 45 п. по шкале PMI. Экономика не всегда выходит из этой фазы в рост, она при неблагоприятных обстоятельствах, может входить в новую волну спада. Во время знаменитой «Великой Депрессии», экономика 4 раза из фазы депрессии переходила к новому спаду. Настроения домохозяйств в этой фазе резко снижаются и находятся ниже 50 п.
Фаза восстановления деловой активности.
Экономика начинает выходить из состояния спада, идет оживление спроса, в сочетании со смягчением финансовых условий, и стабильным, а затем растущим спросом. Бизнесы, которые на всех фазах спада деловой активности, сокращали свои издержки и инвестиции, начинают, наращивать вложения, и получать прибыли за счёт низких издержек. Деловая активность в этот период превышает 50 п. по шкале PMI, и может доходить до 60 п. Настроения домохозяйств, в этом периоде показав свои минимумы, начинают улучшаться.
Фаза экономического бума.
В этой фазе, обостряется конкуренция, и бизнесы срамятся инвестициями защитить свою долю растущего рынка. Спрос быстро растёт и начинает обгонять предложение (рост цен в экономике ускоряется), финансовые условия стабильны. Компании достаточно много зарабатывают, но ещё больше тратят на инвестиции и издержки. Настроения домохозяйств улучшаются. В этом периоде деловая активность не опускается ниже 55 п. и может достигать 80 п. по шкале PMI.
Фаза стабилизации.
На этой фазе темпы экономического роста перестают расти, или некритично замедляются. Во многом это связанно с неоднородностью спроса, и локальным перепроизводством, инвестиционными потерями, и реакцией монетарного регулятора на рост цен, в виде ужесточения денежной политики, если же ЦБ не вмешивается в финансовую систему, ужесточение кредитных условий происходит за счёт инвестиционных списаний и перепроизводства. Настроения домохозяйств продолжают улучшаться в этом периоде.
Деловая активность колеблется от 50 до 70 п. по шкале PMI. Из "фазы стабилизации", экономика может перейти в фазу «спада деловой активности» или в фазу новой волны «экономического бума».