Онлайн терминал

Инструмент оценки действий крупных инвесторов на рынке акций, в режиме реального времени.

Терминал позволяет на несколько часов раньше видеть, что будут делать управляющие, ориентированные на индексные фонды Морган Стенли. Наши данные позволяют видеть, сколько акций  должны купить/продать управляющие, не только в зависимости от изменения цены акций, но и от ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕН ДРУГИХ АКЦИЙ на фондовом рынке, для эффективной ребалансировки своих портфелей. Это очень важно, для понимания, того насколько техническая картина в ваших акциях или портфеле реальна. В 90% случаев сбой в техническом анализе, и неправильная работа индикаторов и торговых алгоритмов связанна с отсутствием учета, влияния на цену вашей акции, изменения цен других акций на рынке. Управляющие, работающие таким образом, имеют в своих портфелях, акций из  списка «терминала трансляции» на 10 млрд. долл., - это крупнейшие портфельные инвесторы на российском рынке.

Управляющие применяющие активные стратегии управления своими портфелями, контролируют более 33 млрд. долл., в портфелях, состоящих из российских акций. Но они скрывают время своих покупок или продаж, и не привязывают их к изменению индекса MSCIRussia. Для того, что бы заработать ни стратегиях этих инвесторов, мы контролируем приток, отток средств инвесторов в эти акции за несколько недель. Это позволяет нам сконцентрироваться на акциях, которые привлекают средства управляющих и снизить вес акций, не пользующихся популярностью у управляющих. По дробный подход может в 4 раза увеличить доходность портфеля, благодаря росту структурного риска, - без увеличения маржинальности позиций. Так как мы видим изменение отношения инвесторов, задолго до появления рекомендаций инвест. банков, корпоративных новостей, или оценок аналитиков. 

Контроль трендов в акциях:

Акции в которых начинаются крупные тренды, за это те инвестиции которыми охотятся все инвесторы, и только которые могут дать Вам небывалую прибыль, - они имеют четкие характеристики отражающиеся в "терминале":

• В этих акциях нет крупных распродаж, а приток денег постепенно увеличивается.

• Распродажи внутри дня выкупаются в течении одной торговой сессии.

• Цена этих акций может расти бесконечно, пока увеличивается приток средств.

• Тренд заканчивается крупной распродажей, сильнейшей с момента начала роста цены этой акции, и вне зависимости от технической картины, в этот момент ралли закончено, но цена акции может продолжить рост ещё какое-то время.

Риллирующих акций гораздо больше, когда рынок акций в целом привлекает средства инвесторов, и существенно меньше когда, акции ралируют за счёт продаж в других бумагах на рынке.

 

Контроль качества:

Мы даем информацию в режиме реального времени и к ней можно получить доступ только через терминал BARRA, поэтому если у вас есть терминал BARRA, вы можете проверить на сколько качественно мы прогнозируем рекомендации MorganStanley, на завтра , если у вас нет терминала, то мы можем сравнить сегодняшнюю нашу рекомендованную структуру портфеля со структурой MSCI RUSSIA St. завтра.

ММВБ, РТС, MSCI - торговые марки принадлежащие правообладателям, их использование возможно только с согласия правообладателей, компания ZeFinanceне не использует прямо или косвенно эти торговые знаки в своей деятельности, в данном документе они упоминаются лишь в контексте информационного изложения.

 

 

1. Контроль трендов.

   Доходность акций на российском рынке определяется притоком средств инвесторов на российский рынок. Мы оцениваем средства инвесторов, которые напрямую ориентируются на индекс MSCIRussia, и при изменении структуры индекса, ребалансируют свой портфель в течении дня. С помощью уникальной технологии DTI, которая была создана компанией ZeFinance ещё в 2007 году, мы оцениваем, сколько средств инвесторы вкладывают в российский рынок или сколько выводят.  Наша технология оценивает только вложения в спотовый рынок акций, на российском рынке.

   Приток 1% средств инвесторов, вызывает приблизительно 1% рост рынка (0,6 – 1,4%). Это означает, что если общие активы инвесторов выросли на 1%, можно ожидать роста индексов приблизительно на 1%.

   Дневной приток/отток средств инвесторов (САЛЬДО ТОРГОВ в терминале), наглядно показывает степень раллийности рынка акций. На ралли покупок, средства инвесторов не уходят с рынка, а привлекают всё новые средства, в ходе роста рынка акций, поэтому покупки акций всё время растут. Это происходит не линейно, с остановками и небольшими распродажами . Заканчивается раллийный тренд, крупной распродажей, после которой нарастание притока средств прекращается.

   Для примера: с конца 2005 по начало 2007 г. приток средств инвесторов в дневном масштабе вырос со 100 млн. до 5000 млн., при этом индекс ММВБ вырос на 400%.

   С весны 2009 по весну 2011, приток вырос со 100 млн. до 4000 млн. в день., рынок вырос на 260%.

   Так же развиваются ралли распродаж, когда продажи на рынке, вызывают рост продаж, при этом средства инвесторов не приходят на рынок. Так было в 2008 г. когда с января по ноябрь продажи в дневном масштабе постоянно росли и достигли 3000 млн., рынок акций снизился на 75%.

2. Анализ перераспределения средств между акциями и отраслями.

   Перераспределение средств в акциях внутри дня (Индексные фонды). Инвесторы перераспределяют свои средства в зависимости от изменения рыночных цен, притока или оттока новых средств и объёма торгов. Продажи в одних акциях могут вызывать рост цен других акций (иногда замедление падения цены), или отток средств с рынка. Если деньги из акции уходят с рынка, это не вызывает приток в другие акции. С другой стороны, приток средств на рынок может, вызывать рост акции, без продаж, в других акциях. В целом инвесторы стремятся увеличить долю акций с положительной динамикой цен, и снизить долю акций с отрицательной.

3. Анализ покупок/продаж фондов "активного" управления.

   Большая часть средств инвесторов сосредоточена в так называемых фондах «активного» управления, инвесторы сконцентрировали в них более 30 млрд. долл., это в три раза больше средств в «Индексных фондах». Управляющие фондов «активного» управления  могут выдерживать паузу, в своих покупках или продажах, что бы скрыть конкретное время ребалансировки своих портфелей, или распределить свои покупки и продажи с одного дня на период в несколько недель.  Мы ориентируемся на, то что, в течение 10 -12 дней, 90% управляющих проводят ребалансировку своих портфелей.  Суммы необходимые для покупки/продажи фондов «активного» управления, отражаются в строке, - Сальдо притока в Фонды «Активного» управления.

4. Дивидендная поддержка цен акций. 

   Цена акций имеет поддержку, которая связанна с дивидендной доходностью. Когда дивидендная доходность акции равна или превышает доходность долгосрочных облигаций, инвесторы (при условии стабильности дивидендных выплат в ближайшие годы и стабильности ставок долгового рынка) предпочитают покупать акцию, как облигацию. В любом случае, инвесторы, не будут игнорировать высокую дивидендную доходность акций, если уверенны, что она превысит, доходность долгового рынка со сравнимым уровнем кредитного риска. Это приводит к аномалиям в поведении высокодоходных акций, которые могут игнорировать обще рыночные спады, и больше зависят от ставок денежного рынка, чем от динамики рыночных индексов.

5. Риск российского рынка акций.

   Суверенный риск, это дисконт для отраслевых мультипликаторов рынка США. Который может помочь понять сколько стоит компания на российском рынке, если темпы роста и ожидания по операционной деятельности сравнимы с рынком США. Если операционные результаты не сравнимы, необходимо поправить мультипликаторы, компании на расхождение с американскими эталонами, по темпам операционных результатов.

   Этот метод лучше сравнения с аналогами с развивающихся рынков, так как опираются на самое ликвидное ценообразование, и оперативную оценку.

   Мерой риска является бета ценовых изменений отдельной акции к индексу ММВБ. Мы представляем среднюю бету за последние 6 месяцев (отношение 22 дневной волатильности индекса к 22 дневной волатильности акции).